Qué es el margen
Una casa de apuestas no necesita adivinar quién va a ganar para ser rentable. Le basta con pagar todos los resultados un poco por debajo de su valor. Esa diferencia es el margen, también llamado overround, vig o juice. Se lee directamente en las cuotas: la suma de las probabilidades implícitas de un mercado supera el 100 %, y el exceso es el margen.
El cálculo
Para un mercado con n resultados y cuotas c₁ … cₙ:
Margen = (1/c₁ + 1/c₂ + … + 1/cₙ) − 1
Ejemplo con un 1X2 cotizado a 2,10 / 3,40 / 3,60: 0,476 + 0,294 + 0,278 = 1,048, es decir, un margen del 4,8 %. En un mercado de dos resultados cotizado a 1,90 / 1,90: 0,526 + 0,526 = 1,053, es decir, un 5,3 %; el famoso «−110 en ambos lados» de las casas americanas, cuyo margen es del 4,5 %.
La calculadora de margen hace este cálculo a partir de cualquier cuota y muestra, para cada resultado, la probabilidad justa y la cuota justa correspondiente.
Lo que el margen te cuesta
El margen es proporcional a tu volumen. Un apostador que juega 200 € por semana en una casa con un 6 % de margen «paga» unos 12 € por semana, 600 € al año, sean cuales sean sus resultados. Por eso casi todos los apostadores pierden a largo plazo: no porque elijan mal, sino porque el precio de entrada es demasiado alto para que su eventual ventaja lo compense.
De ahí dos estrategias complementarias: elegir casas con margen bajo y apostar solo cuando la cuota supera la cuota justa a pesar del margen; esa es la definición del value bet.
Por qué el margen varía tanto
Entre el 2 % y el 10 %, según tres factores:
- La casa de apuestas. Pinnacle vive con un margen de alrededor del 2 % en los grandes mercados, compensado con volúmenes enormes y límites altos. Las casas generalistas están más bien entre el 5 % y el 8 %, a veces más. Betfair Exchange no tiene margen en las cuotas, pero cobra una comisión sobre las ganancias netas (del 2 al 5 % según el país).
- El mercado. Un 1X2 de la Liga de Campeones es muy competitivo, así que lleva poco margen. Un total de goles de la segunda división turca, un hándicap exótico o un mercado de «goleador» llevan márgenes mucho más altos, porque allí la competencia es escasa y la información, rara.
- El momento. El margen baja a medida que se acerca el inicio del partido, cuando el mercado se afina, y sube en las cuotas de apertura.
Babeth mide el margen real de cada casa en cada deporte a partir de sus lecturas cada 45 segundos. Esas medidas alimentan las páginas de casas de apuestas y la selección: una casa que cotiza con margen amplio tiene menos probabilidades de ofrecer una cuota por encima del mercado.
Retirar el margen: los métodos
Conocer el margen no basta; hay que retirarlo para hallar la probabilidad real de cada resultado. Tres métodos:
- Proporcional (multiplicativo). Cada probabilidad implícita se divide entre la suma. Sencillo, pero supone que el margen se reparte de manera uniforme, lo cual es falso: las casas cargan más en los outsiders.
- Potencia (power). Se busca el exponente
ktal que la suma de las probabilidades implícitas elevadas akdé exactamente 1. Corrige el sesgo favorito-outsider. - Shin. Modela la proporción de apostadores «informados» y deduce de ella un reparto del margen. Precisa en mercados de tres o más resultados.
Proba Bet aplica los tres a las cuotas de Pinnacle y de Betfair Exchange, y se queda con el que mejor reproduce los resultados realmente observados, deporte por deporte. El resultado es la «probabilidad real» que se muestra en cada apuesta, y su precisión se mide públicamente, resultado por resultado, en la página Resultados.
Lo que hay que recordar
El margen es el verdadero adversario del apostador, no el azar. Se mide sumando los inversos de las cuotas; se esquiva eligiendo casas y mercados; se bate apostando solo cuando la cuota supera la cuota justa calculada a partir de las referencias del mercado.